避险需求增加。经济不稳定时期，黄金作为一种传统的避险资产，会吸引更多投资者，从而推高其价格。
货币贬值和通货膨胀。经济下行期，央行可能采取宽松货币政策，如降息和增加货币供应，这会导致货币贬值和通货膨胀压力上升。黄金作为对抗通货膨胀的有效工具，其价值相对稳定，因此在货币贬值和通货膨胀预期下，黄金价格会上涨。
供需关系变化。黄金供应相对有限，而需求持续增长，特别是在新兴市场国家。供需失衡也是导致黄金价格上涨的一个因素。
地缘政治风险。经济下行期可能伴随地缘政治风险的上升，如战争、政治动荡等。在这些情况下，投资者更倾向于投资黄金等避险资产。
需要指出的是，黄金价格的上涨并不一定完全反映经济的实际发展情况。市场因素、投机行为以及投资者情绪等都可能对黄金价格产生影响。在解读黄金价格走势时，需要综合考虑多个因素，并结合其他经济指标进行分析。